Ai 100 de acțiuni la o companie americană și stau acolo fără să producă nimic în plus față de eventualele dividende. Covered call este strategia prin care le pui la treabă: vinzi dreptul altcuiva de a-ți cumpăra acțiunile la un preț fixat, iar pentru asta încasezi bani imediat. Nu e magie și nu e fără cost. Hai să vedem exact cum funcționează.
Ce este, mai exact, un covered call
Un covered call are două componente obligatorii. Prima: deții deja 100 de acțiuni dintr-o companie (un contract de opțiuni pe piața americană acoperă 100 de acțiuni). A doua: vinzi o opțiune call pe acele acțiuni. Cumpărătorul call-ului îți plătește o primă și primește dreptul — nu obligația — de a-ți cumpăra cele 100 de acțiuni la prețul de exercitare (strike), până la expirare.
Cuvântul „covered” (acoperit) e cheia. Pentru că deții deja acțiunile, dacă opțiunea este exercitată, pur și simplu le livrezi. Nu trebuie să le cumperi în grabă la preț de piață. Asta diferențiază strategia de un call vândut „descoperit”, unde riscul este teoretic nelimitat. Mai multe despre mecanica opțiunilor găsești într-o secțiune dedicată.
Un exemplu conceptual, pas cu pas
Să folosim cifre rotunde, fără nume reale, doar ca să înțelegi logica. Presupunem că deții 100 de acțiuni cumpărate la 100$ bucata. Vinzi un call cu strike 105$ și încasezi o primă de 2$ pe acțiune — adică 200$ pentru contractul de 100 de acțiuni. Acești 200$ sunt ai tăi din clipa în care intri în tranzacție, indiferent ce se întâmplă mai departe.
La expirare există două scenarii principale:
- Prețul rămâne sub 105$. Opțiunea expiră fără valoare. Păstrezi cele 100 de acțiuni și păstrezi cei 200$ primă. Practic ai generat un venit pe poziția ta.
- Prețul depășește 105$. Opțiunea este exercitată. Îți vinzi acțiunile la 105$, plus păstrezi prima de 2$. Câștigul tău total e plafonat: 5$ apreciere + 2$ primă = 7$ pe acțiune, chiar dacă prețul ajunge la 120$.
Acel plafon este costul real al strategiei. Renunți la potențialul nelimitat de creștere în schimbul unui venit cert și imediat.
Care este riscul adevărat
Trebuie să fiu direct: covered call nu te protejează de scăderi. Dacă acțiunea cade de la 100$ la 80$, pierzi 20$ pe acțiune din valoarea pachetului. Prima de 2$ doar atenuează puțin pierderea, ducând-o la 18$ net. Riscul tău rămâne, în esență, riscul de a deține acțiunea.
Două capcane frecvente
- Vinzi call pe acțiuni pe care nu vrei să le pierzi. Dacă te atașezi de poziție, exercitarea te va frustra. Vinde call doar acolo unde ești dispus să vinzi la strike.
- Alegi un strike prea aproape pentru o primă mai mare. Prima crește, dar și șansa de a-ți pierde acțiunile printr-o mișcare mică de preț. Echilibrul dintre primă și plafon e o decizie pe care o iei conștient.
Când are sens această strategie
Covered call se potrivește unui investitor care deține deja acțiuni, are o părere neutră spre ușor optimistă pe termen scurt și vrea să genereze venit suplimentar. Nu e o strategie pentru cineva care se așteaptă la o explozie de preț — pentru că exact acel câștig îl plafonezi.
Înainte să vinzi primul tău call real, înțelege cum se comportă prima în funcție de volatilitate, timp și distanța față de strike. Sunt concepte pe care le acoperim structurat în cursurile de bursă și în programul mai larg de cursuri. Diferența dintre a vinde call la întâmplare și a-l vinde cu cap stă în înțelegerea acestor variabile.
Pe scurt: covered call transformă acțiunile pe care le deții într-o sursă de venit, cu prețul plafonării câștigului și fără protecție la scădere. E o unealtă utilă, atâta timp cât îi cunoști limitele.
Material educațional. Nu reprezintă recomandare de investiții.
Următorul pas
Treci de la teorie la practică.
Cursul live acoperă fundamente, Greeks și strategii aplicate. Discord pentru discuții recurente. Consultanța 1:1 pentru întrebările tale concrete despre portofoliu și risc.
Oferta principală
Cursuri live de opțiuni
Call, put, Greeks, risc și disciplină — sesiuni aplicate cu Cristian Sima sau Mihai Zănescu. Nu predăm forex, crypto sau CFD-uri.
Vezi cursurileContinuitate
Comunitate Discord
Discuții recurente după curs sau independent. Accesul rămâne activ cât timp ești abonat.
Intră în comunitateLucru individual
Consultanță 1:1
Două ore cu Cristian Sima — București, Zurich sau Zoom. Pornim de la pozițiile și întrebările tale reale.
Vezi consultanța