Majoritatea strategiilor cu opțiuni se opresc la o singură tranzacție. The Wheel e diferită: e un ciclu care se repetă. Vinzi un put, eventual cumperi acțiunile, apoi vinzi call pe ele, eventual le predai, și o iei de la capăt. Fiecare pas generează primă. Sună elegant, și este — dar numai dacă înțelegi că nu elimină riscul de a deține acțiuni, ci doar îl gestionează ritmic.
Cele trei faze ale ciclului
The Wheel combină două strategii pe care le-am tratat separat în secțiunea de opțiuni: cash-secured put și covered call. Le pune în buclă:
- Faza 1 — vinzi cash-secured put. Pe o acțiune pe care chiar vrei să o deții. Încasezi primă. Dacă prețul rămâne sus, putul expiră, păstrezi prima și repeți.
- Faza 2 — ești asignat și deții acțiunile. Dacă prețul a scăzut sub strike, cumperi cele 100 de acțiuni. Acum ai poziția în portofoliu.
- Faza 3 — vinzi covered call. Pe acțiunile pe care le deții acum. Încasezi din nou primă. Dacă prețul urcă peste strike, acțiunile sunt vândute (called away), iar tu te întorci la Faza 1.
De aici și numele — „roata” se învârte: put, acțiuni, call, înapoi la put.
Exemplu conceptual al unui ciclu complet
Cifre rotunde, fără ticker real. O acțiune e la 100$.
- Vinzi put strike 95$, încasezi 3$ primă. Blochezi 9.500$ cash. Prețul scade sub 95$, ești asignat. Cost efectiv de achiziție: 92$ pe acțiune (95$ − 3$).
- Acum deții 100 de acțiuni. Vinzi covered call strike 100$, încasezi 2$ primă. Prețul urcă peste 100$, acțiunile sunt vândute la 100$.
- Bilanț ciclu: ai cumpărat efectiv la 92$, ai vândut la 100$, plus 2$ primă din call. Câștig brut aproximativ 10$ pe acțiune. Roata e gata să repornească.
Observă cum fiecare fază a adăugat primă, iar prețul de achiziție efectiv a fost mai mic decât prețul pieței la momentul intrării.
Riscul pe care The Wheel NU îl elimină
Aici trebuie să fiu foarte direct, pentru că strategia e des prezentată greșit ca „bani gratis”. Nu este. Riscul principal apare în Faza 2: ești asignat și deții acțiuni care continuă să scadă. Dacă acțiunea cade de la 95$ la 60$, ești blocat cu o poziție în pierdere. Poți vinde call pentru a încasa primă, dar dacă vrei să respecți disciplina, vei vinde call la un strike peste costul tău — iar dacă prețul e mult sub, acele prime sunt mici și nu acoperă pierderea.
Riscul de upside ratat
Al doilea risc, mai subtil: în Faza 3 plafonezi câștigul. Dacă acțiunea explodează după ce ai vândut covered call, predai acțiunile la strike și ratezi mișcarea mare. The Wheel câștigă constant sume mici și, ocazional, ratează un câștig mare. E un compromis, nu un avantaj universal.
Pentru cine are sens
The Wheel se potrivește investitorului răbdător, dispus să dețină acțiuni de calitate pe termen lung și să fie plătit pe parcurs prin prime. Regula nenegociabilă rămâne aceeași de la cash-secured put: rulează roata doar pe companii pe care chiar vrei să le ai în portofoliu. Dacă selectezi acțiuni proaste doar pentru prime mari, ciclul te va prinde cu poziții pe care nu le dorești.
Pentru a stăpâni execuția — alegerea strike-urilor, gestionarea asignării, rularea opțiunilor — sunt necesare repere clare. Le construim structurat în cursuri și în programul aplicat de cursuri de bursă. The Wheel pare simplă pe hârtie, dar disciplina o face sau o sparge.
Pe scurt: The Wheel e un ciclu put–acțiuni–call care generează primă în mod repetat, cu prețul de a plafona câștigul și de a-ți asuma deplin riscul de a deține acțiunile.
Material educațional. Nu reprezintă recomandare de investiții.
Următorul pas
Treci de la teorie la practică.
Cursul live acoperă fundamente, Greeks și strategii aplicate. Discord pentru discuții recurente. Consultanța 1:1 pentru întrebările tale concrete despre portofoliu și risc.
Oferta principală
Cursuri live de opțiuni
Call, put, Greeks, risc și disciplină — sesiuni aplicate cu Cristian Sima sau Mihai Zănescu. Nu predăm forex, crypto sau CFD-uri.
Vezi cursurileContinuitate
Comunitate Discord
Discuții recurente după curs sau independent. Accesul rămâne activ cât timp ești abonat.
Intră în comunitateLucru individual
Consultanță 1:1
Două ore cu Cristian Sima — București, Zurich sau Zoom. Pornim de la pozițiile și întrebările tale reale.
Vezi consultanța