Greeks. Sună intimidant, dar nu sunt nimic mai mult decât niște măsurători. Fiecare „grec” îți spune cât de sensibilă e o opțiune la o anumită variabilă. Dacă vrei să tranzacționezi opțiuni cu cap, nu poți să-i ignori. Prețul primei nu se mișcă haotic — se mișcă după aceste sensibilități.
Sunt mai mulți Greeks, dar patru fac cea mai mare parte din treabă: Delta, Gamma, Theta și Vega. Le luăm pe rând.
Delta: sensibilitatea la prețul activului
Delta îți spune cu cât se schimbă prima opțiunii atunci când prețul activului suport se mișcă cu o unitate. E prima și cea mai intuitivă măsurătoare.
Un call are Delta pozitivă — când activul urcă, valoarea call-ului tinde să crească. Un put are Delta negativă — câștigă valoare când activul scade. Delta îți dă o idee și despre cât de „aproape de bani” e opțiunea. O Delta mică înseamnă o opțiune mult în afara banilor; o Delta mare înseamnă una adânc în bani.
Gamma: viteza de schimbare a Delta
Dacă Delta e viteza, Gamma e accelerația. Gamma măsoară cât de repede se schimbă Delta însăși când activul se mișcă.
De ce contează? Pentru că o Delta nu e fixă. La o opțiune aproape de strike, Delta se poate modifica rapid la mișcări mici de preț. Gamma mare înseamnă o poziție care își schimbă caracterul brusc. Începătorii subestimează acest lucru și sunt surprinși când o poziție „liniștită” devine deodată foarte sensibilă.
Theta: scurgerea timpului
Theta măsoară cât pierde o opțiune din valoare pe măsură ce trece timpul, presupunând că restul rămâne neschimbat. Pentru cumpărătorul de opțiuni, Theta e negativă. Adică timpul lucrează împotriva ta.
Asta e o capcană clasică. Poți avea dreptate pe direcție, dar dacă mișcarea întârzie, Theta îți erodează prima zi de zi. Detaliile despre cum funcționează această eroziune sunt esențiale și le tratez separat, fiindcă merită atenție aparte.
Vega: sensibilitatea la volatilitate
Vega măsoară cât se schimbă prima opțiunii când se modifică volatilitatea implicită. Volatilitate implicită mare înseamnă prime mai scumpe. Vega îți spune cât de expus ești la aceste schimbări.
Opțiunile cu mai mult timp până la expirare au, în general, o Vega mai mare — sunt mai sensibile la mișcările de volatilitate. Asta face din Vega un factor pe care nu îl poți ignora când alegi cât de departe în viitor să mergi cu expirarea.
Mulți cumpără opțiuni când volatilitatea e ridicată, plătesc o primă umflată, iar apoi volatilitatea scade și opțiunea pierde valoare chiar dacă au avut dreptate pe direcție. Vega explică de ce. E motivul pentru care „ce” cumperi contează la fel de mult ca „dacă” ai dreptate.
Merită menționat și că Greeks nu sunt valori fixe gravate în piatră. Se schimbă constant pe măsură ce se mișcă prețul activului, trece timpul și fluctuează volatilitatea. O opțiune cu Delta mică azi poate avea o Delta mare mâine dacă activul se mișcă brusc. De aceea un trader serios nu se uită la Greeks o singură dată la deschiderea poziției, ci urmărește cum evoluează.
Există și alți Greeks, cum ar fi Rho, care măsoară sensibilitatea la ratele dobânzii. Pentru un începător însă, cei patru de mai sus acoperă marea majoritate a deciziilor practice. Stăpânește-i pe aceștia înainte să te uiți la restul.
De ce contează împreună, nu separat
Greșeala începătorului e să se uite la un singur grec. Realitatea e că ei lucrează simultan. O poziție poate fi favorizată de Delta, dar lovită de Theta și Vega în același timp. Câștigul net depinde de cum se compun toate.
- Delta — direcția prețului.
- Gamma — cât de repede se schimbă Delta.
- Theta — costul timpului.
- Vega — efectul volatilității.
Înțelegerea lor combinată e ceea ce separă speculația oarbă de tranzacționarea informată. Conceptele detaliate le acoperi în secțiunea de opțiuni, iar parcursul structurat, de la zero, în cursurile de bursă și restul materialelor din cursuri.
Material educațional. Nu reprezintă recomandare de investiții.
Următorul pas
Treci de la teorie la practică.
Cursul live acoperă fundamente, Greeks și strategii aplicate. Discord pentru discuții recurente. Consultanța 1:1 pentru întrebările tale concrete despre portofoliu și risc.
Oferta principală
Cursuri live de opțiuni
Call, put, Greeks, risc și disciplină — sesiuni aplicate cu Cristian Sima sau Mihai Zănescu. Nu predăm forex, crypto sau CFD-uri.
Vezi cursurileContinuitate
Comunitate Discord
Discuții recurente după curs sau independent. Accesul rămâne activ cât timp ești abonat.
Intră în comunitateLucru individual
Consultanță 1:1
Două ore cu Cristian Sima — București, Zurich sau Zoom. Pornim de la pozițiile și întrebările tale reale.
Vezi consultanța